EL BALANCE DEL DÍA 📝
La rueda cerró con un sesgo favorable a la liquidez y al costo de financiamiento: el BCRA aplicó ajustes de encaje para sostener la actividad y reducir la volatilidad de las tasas, y reactivó el uso de pases activos como herramienta de provisión de liquidez. A nivel macro, noticias de apoyo externo (avales/garantías y deuda a menor costo) aportaron confianza, mientras el USD mayorista mostró movimientos moderados, manteniendo un ojo puesto en la volatilidad. En equities, GGAL mostró descompresión tras el vencimiento de sus opciones de abril, sugiriendo potencial continuidad alcista en el corto plazo.

LAS VOCES DEL CIERRE 🗣️

• Analiza @InversorPerga: “El BCRA ajusta encajes para seguir bajando el costo del crédito y sostener la actividad. A través de una nueva adecuación sobre efectivo mínimo, la señal de fondo parece clara.”
• Analiza @SalvadorVitell1: “La reactivación de los pases activos restablece el corredor de liquidez (17:00-17:30) con tasa RIX+500bps y cupo de hasta el 5% de la RPC.”
• Analiza @TargetDeMercado: “Com 8423 del BCRA: Se sigue normalizando tema encajes, baja la mínima diaria al 65% (desde 75%). Fundamental que siga bajando para quitar volatilidad intra-mes en las tasas; además, deja de haber plazos mínimos de duration para la posibilidad de encajar títulos.”
• Analiza @ImpuestosyE: “Argentina consiguió un aval de USD 2.000 millones del Banco Mundial. Reunión exitosa de Toto Caputo con el BM.”

APRECIACIONES DEL ANALISTA 🍷

• La Conclusión Principal: Hoy se consolida un sesgo de corto plazo hacia mayor liquidez y financiamiento, respaldado por herramientas del BCRA (encajes y pases activos) y por signos externos de apoyo (aval BM y deuda a menor costo). Este tándem reduce la vulnerabilidad de la ventana de apertura y podría sostener movimientos moderadamente positivos en activos sensibles al crédito, siempre con vigilancia de la evolución del fx.

• Ganadores y Perdedores:

  • Ganadores potenciales: activos vinculados al costo de financiamiento y al crédito (ej., bancos) y títulos con expectativa de continuidad alcista tras vencimientos relevantes (ej. GGAL tras el vencimiento de opciones de abril). También ciertos activos de mercado local que hayan mostrado resiliencia ante noticias de financiamiento externo.
  • Perdedores potenciales: instrumentos con alta exposición a la volatilidad cambiaria o a shocks de política monetaria si la liquidez no se materializa como se espera; y activos que dependan de una evolución más clara del MEp y del tenor de encajes.

• Señales para Mañana:

  • Enfoque en liquidez: encajes normalizados en 65% y la continuidad de la operatoria de pases activos (horario 17:00-17:30) serán claves para la apertura.
  • El fx merece atención: USD mayorista mostró giro; la MEp aún no acompaña plenamente. Un sesgo de apertura podría venir de la dirección de la paridad y las tasas, con potenciales movimientos en bonos y bancos.
  • Debilidad/fortaleza de noticias externas: avances en acuerdos de deuda y garantías externas podrían sostener el discurso de financiamiento, apoyando el sesgo de riesgo.

• Visión Actualizada: El día refuerza una lectura de corto plazo centrada en liquidez y financiamiento como motor de la dinámica de mercado. Si las condiciones de encaje se mantienen en niveles compatibles y la liquidez sigue fluyendo, el sesgo alcista podría sostenerse en activos de crédito y en acciones con sensibilidad a la financiación; de lo contrario, la volatilidad de divisas y las expectativas de tasa podrían limitar movimientos en el resto del tablero. Mantenerse atento a la evolución de los pases activos y al comportamiento del USD será crucial para la apertura de mañana.