EL BALANCE DEL DÍA 📝
La rueda dejó un tono mixto, con el foco más puesto en la macro y en la deuda soberana que en un driver accionario local claro. Durante el día pesaron las discusiones sobre riesgo país, reservas y pagos de bonos en dólares, mientras que hacia el cierre también aparecieron señales de desaceleración inflacionaria en CABA y novedades operativas para quienes cobran renta de hard dollar. El principal factor de la jornada fue la lectura de sostenibilidad macro-financiera: compresión del EMBI, movimiento de reservas y flujo por amortizaciones/rentas, en la previa de un feriado local que corta el trading argentino mañana.

LAS VOCES DEL CIERRE 🗣️
Analiza @FernandoMarull: “embi 400pb. es la respuesta”. El mensaje sintetiza uno de los datos más relevantes del día: la baja del riesgo país como termómetro de confianza relativa del mercado sobre el frente financiero argentino.

Analiza @fede_machado_b: señala que las reservas netas se ubican en USD 11.765 millones y estima ingresos por USD 3.200 millones entre ayer y hoy, contra egresos por USD 2.500 millones por pago de Globales, sumando además que el lunes se vería el pago de Bonares por USD 1.700 millones. Es uno de los aportes más útiles para leer liquidez externa y dinámica de caja.

Analiza @ImpuestosyE: “Inflación en CABA: el índice desaceleró en junio”. Aunque breve, el dato va al corazón del régimen macro actual: si la nominalidad sigue cediendo, mejora el marco para tasas, crédito y valuaciones domésticas.

Analiza @arielsbdar: informa que mañana estarán acreditadas las rentas de AL30 en las cuentas de clientes de Cocoscap, aun cuando “el mercado paga lunes”, y recuerda que BYMA abre el viernes. El punto es relevante porque adelanta disponibilidad de fondos y potencial capacidad de reinversión apenas reabra el mercado local.

Analiza @FT: reporta que Javier Milei busca reformar el sistema presupuestario argentino para forzar shutdowns al estilo estadounidense ante bloqueos legislativos. La noticia introduce un ángulo institucional importante: refuerza el sesgo de disciplina fiscal, pero también abre debate sobre sus implicancias políticas y de gobernabilidad.

APRECIACIONES DEL ANALISTA 🍷

• La Conclusión Principal: la jornada confirmó que, hoy por hoy, el mercado argentino sigue reaccionando mucho más a señales de consistencia macro-financiera que a narrativas políticas aisladas. La combinación de EMBI en torno a 400 pb, seguimiento fino de reservas y desaceleración inflacionaria en CABA fue más importante que cualquier ruido lateral.

• Ganadores y Perdedores:

  • Funcionó mejor todo lo vinculado a la compresión de riesgo soberano y al carry de bonos hard dollar, especialmente por la atención puesta en pagos, rentas y disponibilidad de fondos.
  • También suman puntos las lecturas pro-desinflación y cualquier dato que sugiera continuidad del orden fiscal/monetario.
  • Sufrieron, en cambio, las lecturas más sensibles al frente institucional o de actividad real, donde noticias como el cierre de la última planta de Dass en Argentina recuerdan que la normalización macro no elimina todavía el costo microeconómico del ajuste y la competencia importada.

• Señales para Mañana:

  • Mañana es feriado en Argentina, por lo que no habrá referencia local de contado, pero sí conviene monitorear activos argentinos que operen afuera y el tono global.
  • De cara al viernes, es importante seguir dos cosas: la efectiva acreditación/uso de rentas de AL30 y el impacto de los pagos de deuda sobre posicionamiento en bonos. Ese flujo puede traducirse en reinversión rápida cuando reabra BYMA.
  • También queda como señal positiva el dato de inflación en CABA, que podría reforzar expectativas de desinflación si se alinea luego con los registros nacionales.

• Visión Actualizada:

  • El día no cambia la visión constructiva de corto plazo, pero sí la vuelve más selectiva. La mejora de riesgo país y la disciplina macro siguen sosteniendo el caso argentino, aunque el mercado va a exigir confirmaciones permanentes en reservas, inflación y ejecución fiscal.
  • En este contexto, el sesgo sigue siendo favorable para deuda soberana si continúa la compresión de spreads, mientras que en renta variable local la lectura debe ser más cuidadosa y dependiente de catalysts concretos, no solo de optimismo general.