EL BALANCE DEL DÍA 📝
La conversación financiera arrancó dominada por el IPC de agosto: 1,7% mensual, en línea con el consenso y el menor registro en 14 meses. Hacia el cierre, el foco local se trasladó a la licitación del Tesoro de mañana y a la curva de pesos, mientras que el frente externo agregó cautela por el petróleo arriba de US$107 y tasas globales elevadas. No se aportaron cotizaciones completas de cierre de acciones, bonos o dólar, por lo que no corresponde inferir una dirección general de los activos locales.

LAS VOCES DEL CIERRE 🗣️

Analiza @LuisCaputoAR: destacó que el IPC de agosto fue de 1,7% mensual, con núcleo en 1,8%, caída de 0,9% en estacionales y una media móvil trimestral de 1,9%. El dato consolida una desaceleración nominal, aunque regulados continuaron por encima del nivel general.

Analiza @Adrian_Wibly: ubicó la expectativa de mercado para la letra S13N6 en una TEM de 2,10%-2,15% para la licitación de mañana. Además, señaló debilidad en instrumentos TAMAR, que también integran la oferta.

Analiza @iProfesional: remarcó un cambio en la estrategia de financiamiento del Tesoro: por segunda licitación consecutiva no buscaría captar dólares y priorizaría instrumentos cortos, con el objetivo de forzar una baja de tasas.

Analiza @ElEconomista_: advirtió que los nuevos episodios bélicos entre Estados Unidos e Irán llevaron al Brent por encima de US$107, reforzando las presiones inflacionarias globales y el endurecimiento de las condiciones financieras.

Analiza @PabloWende: puso un matiz relevante al dato favorable de inflación: la canasta básica total habría subido 2,6% mensual y más de 39% interanual, mostrando que la desinflación agregada no elimina las tensiones sobre el ingreso disponible.

APRECIACIONES DEL ANALISTA 🍷

• La Conclusión Principal: el 1,7% de agosto valida una mejora en la dinámica inflacionaria y deja a la inflación núcleo debajo de 2% mensual. Sin embargo, el dato estuvo ayudado por estacionales en baja, mientras regulados crecieron 2,2%; por eso, para la renta fija en pesos importa menos celebrar un único registro que verificar si la desaceleración se sostiene en septiembre y octubre.

• Ganadores y Perdedores: en términos de narrativa macro, la desinflación mejora el respaldo para estrategias en tasa fija en pesos, especialmente si los retornos de licitación se ubican cerca de la zona de 2,10%-2,15% TEM mencionada por el mercado. En cambio, los instrumentos atados a TAMAR llegan con una señal de menor firmeza según los tweets relevados. No hay información suficiente para adjudicar ganadores o perdedores concretos entre acciones argentinas, bonos soberanos o dólar durante esta rueda.

• Señales para Mañana: la licitación del Tesoro será el principal test local. Conviene monitorear el nivel de tasas convalidado, el grado de renovación de vencimientos y la demanda relativa por plazo fijo versus instrumentos TAMAR. En el exterior, el petróleo elevado y las tasas largas globales son un riesgo para cualquier compresión de rendimientos domésticos: si ese escenario se profundiza, puede elevar la prima exigida a activos emergentes aun con una inflación local favorable.

• Visión Actualizada: la visión de corto plazo mejora moderadamente para la nominalidad local, pero no justifica extrapolar una desinflación lineal ni sobredimensionar el dato de agosto. La combinación relevante para mañana será inflación más baja, necesidad de financiamiento del Tesoro y condiciones financieras internacionales más tensas. En ese marco, la selectividad de duration y una gestión prudente de liquidez parecen más importantes que tomar una apuesta direccional amplia.