Viernes: Pre-Mercado

PULSO PRE-MERCADO 📈
El tono de apertura luce cauto y selectivo: los datos de actividad del 2T26 marcan contracción del PBI, consumo e inversión, aunque las exportaciones continúan firmes. La sanción de Inocencia Fiscal II aporta una señal institucional positiva, mientras que el triple witching y la noticia de menor oferta de crudo saudí a Europa pueden elevar la volatilidad global. Para acciones locales, se anticipa una rueda sensible a los datos macro; para el dólar, los tweets no aportan un catalizador direccional concreto.

TWEETS CLAVE DE LA MAÑANA 💬

Según @julianyosovitch: el PBI cayó 0,6% trimestral desestacionalizado en el 2T26 —menos que lo anticipado por el EMAE—, con una baja relevante del consumo privado y de la inversión; las exportaciones, en cambio, subieron 2,5% trimestral y 13,7% interanual.

@julianyosovitch

CONTRACCION DEL PBI AUNQUE MENOS DE LO ESPERADO El PBI cayó 0,6% trimestral s.e en el 2T26 Fue una contracción menor al 0,9% t/t s.e. al que apuntaba el EMAE de JUN26. Se trató de la primera contracción trimestral desde el 2T24, algo que ya anticipaba el EMAE. Con este registro, el PBI crecio +2,0% a/a Mirando entre los principales componentes, el consumo privado cayó 2,4% trimestral s.e. y crece +0.4% interanual Fue la mayor caída trimestral desde el 1T24 La inversión bruta cayó 0,8% t/t s.e. Se desplomó -11,1% interanual. Con este registro, la inversion encadenó el 5° trimestre consecutivo de contracción. En esos 5 trimestres, la inversión bruta se contrajo un 12,4% s.e. directo. Las exportaciones subieron 2,5% t/t s.e. Crecieron +13,7% interanual. Las importaciones cayeron 3,5% trimestral s.e. y bajan -8,6% a/a Chart @quicktradesbs @GRUPOSBSOK @jjmfranco

Según @ImpuestosyE: el Senado convirtió en ley la Ley de Inocencia Fiscal II; ahora resta su promulgación y publicación para que entre en vigencia.

@ImpuestosyE

SENADO: Todo lo que se aprobó en la sesión de este jueves 17S Ley de Inocencia Fiscal II SE CONVIRTIÓ EN LEY. El Senado aprobó el proyecto que ya tenía media sanción de Diputados. No necesita otra votación del Congreso y pasa a la etapa de promulgación y publicación para su entrada en vigencia.

Según @ImpuestosyE: la UIA reclama suspender por 180 días los embargos de ARCA a PyMEs, diferir impuestos y aliviar el costo energético, reflejando presión financiera sobre el sector empresario.

@ImpuestosyE

La UIA pide suspender 180 días los embargos de ARCA a las PyMEs, diferir impuestos y aliviar el costo de la energía. Mientras tanto, los embargos siguen trabando cuentas y asfixiando a empresas de todo el país. Las PyMEs necesitan oxígeno, no más presión. #BuenViernes

Según @LaninMZ: hoy es triple witching day, vencimiento simultáneo de opciones sobre acciones, opciones sobre índices y futuros sobre índices, una combinación usualmente asociada a mayor volumen y volatilidad.

@LaninMZ

Arriba que hoy es TRIPLE WITCHING DAY! Para los que no saben que es: Ocurre el 3er viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre y es el vencimiento simultáneo de tres tipos de contratos financieros: * Opciones sobre acciones * Opciones sobre índices * Futuros sobre índices En general nos regala volatilidad extrema y picos enormes en el volumen.

Según @FinanzasArgy: Aramco no enviaría petróleo a Europa en octubre tras ataques con drones sobre un oleoducto hacia el Mar Rojo, según Bloomberg; es un factor potencialmente relevante para el precio internacional del crudo.

@FinanzasArgy

La petrolera saudí Aramco, la más grande del mundo, no enviará petróleo a Europa en octubre tras los ataques con drones sobre el oleoducto que desemboca en el Mar Rojo: según Bloomberg, al menos dos plantas ya recibieron el aviso y la medida alcanzaría a todos los clientes europeos

APRECIACIONES DEL ANALISTA ☕

  • Clima General: Predomina un clima de espera con sesgo defensivo. El dato de PBI fue menos negativo que lo anticipado, pero la composición es débil: caída del consumo privado, quinta contracción trimestral consecutiva de la inversión y baja de importaciones. La fortaleza exportadora y la ley de Inocencia Fiscal II compensan solo parcialmente esa lectura.

  • Posibles Drivers:

    • Los datos de actividad pueden condicionar a los activos domésticos más expuestos al ciclo interno, particularmente sectores ligados a consumo, construcción e inversión.
    • Exportadoras y sectores vinculados al comercio exterior quedan mejor posicionados en términos relativos, dado el crecimiento informado de las exportaciones.
    • La eventual restricción de oferta de Aramco hacia Europa podría poner al petróleo en el centro de la atención y trasladar volatilidad a empresas energéticas.
    • La promulgación y reglamentación de Inocencia Fiscal II será relevante para evaluar su alcance operativo y su impacto sobre fondos hoy fuera del sistema.

  • A qué estar atento:

    • Al comportamiento de los mercados externos durante el triple witching, por su potencial de amplificar volumen y movimientos intradiarios.
    • A novedades que confirmen, modifiquen o acoten el impacto del anuncio sobre despachos de Aramco a Europa.
    • A definiciones oficiales sobre promulgación, publicación y entrada en vigencia de la Ley de Inocencia Fiscal II.
    • A cualquier respuesta oficial al reclamo de la UIA por embargos de ARCA, diferimiento impositivo y costos energéticos.

  • Hipótesis del Día: Espero una apertura volátil y selectiva, con presión sobre la lectura macro local por el deterioro de consumo e inversión, pero con mejor tono relativo en compañías exportadoras y potencial atención en energía si el crudo reacciona a la noticia de Aramco. No surge de los tweets una señal suficiente para proyectar una dirección definida del dólar financiero.