Martes: Pre-Mercado

PULSO PRE-MERCADO 📈
Clima mixto y selectivo: el fuerte superávit comercial y el aporte energético sostienen la narrativa externa, pero la debilidad de la actividad, la suba reciente del riesgo país y la limitada acumulación de reservas mantienen la cautela. La apertura podría mostrar soporte relativo en energía, mientras bonos soberanos y dólar financiero seguirán sensibles a la demanda privada de divisas y al riesgo político-electoral.

TWEETS CLAVE DE LA MAÑANA 💬

Según @julianyosovitch: la balanza comercial mantuvo un superávit de US$2.187 millones en agosto; energía explicó 45% del resultado mensual y las exportaciones crecieron 12,4% interanual.

@julianyosovitch

SE MANTUVO EL SUPERAVIT COMERCIAL EN AGOSTO La balanza comercial registró un superávit de u$s 2187M Acumula un superávit de u$s 18.247M en 2026. El saldo comercial energético alcanzó los u$s 976M Explicó el 45% del superávit comercial mensual. Las importaciones aumentaron un 3,6% i.a. y un 3,4% m/m en términos desestacionalizados Estuvieron impulsadas por mayores precios (+11,0% i.a.), mientras que los volúmenes continuaron rezagados (-6,5% i.a.). Las exportaciones aumentaron un 12,4% i.a. y un 3,1% m/m en términos desestacionalizados. El crecimiento interanual de las exportaciones estuvo impulsado por mayores precios (+12,4% i.a.), que más que compensaron la caída del 3,1% i.a. en los volúmenes. Se destacaron las exportaciones de combustibles y energía, que crecieron un 41,2% i.a., impulsadas tanto por mayores volúmenes (+12,2% i.a.) como por mayores precios (+27,0% i.a.). Chart @maxcapital

Según @ElEconomista_: la oferta exportadora sería elevada en septiembre, pero el BCRA sólo acumuló US$205 millones por la absorción de dólares de la demanda privada.

@ElEconomista_

EL CAMPO PODRÍA TENER SU MAYOR LIQUIDACIÓN DE SEPTIEMBRE EN AÑOS. PERO EL CENTRAL COMPRA MUY POCO. En lo que va del mes, el BCRA acumuló apenas US$ 205 millones. La oferta exportadora es elevada, pero la demanda privada de dólares absorbe gran parte de esas divisas. Por @LeandroGabin

Según @ElEconomista_: el Merval y los bonos en dólares cayeron, con el riesgo país ubicado en 531 puntos, su mayor nivel en un mes.

@ElEconomista_

EL MAYOR RIESGO PAÍS EN UN MES CAYERON EL MERVAL Y LOS BONOS EN DÓLARES, MIENTRAS EL RIESGO PAÍS SUBIÓ A 531 PUNTOS.

Según @NauBernues: el PBI cayó 0,6% trimestral en el segundo trimestre, con retroceso del consumo privado y cinco trimestres consecutivos de caída de la inversión; industria y construcción habrían iniciado débilmente el tercer trimestre.

@NauBernues

La semana pasada decía que el despegue se hacía esperar. Salió el dato del segundo trimestre de la actividad, y si bien no nos trajo nada nuevo, confirma que la economía retrocedió 0,6%, la primera baja del PBI después de siete trimestres de crecimiento, aunque sigue 2,0% arriba de un año atrás. El consumo privado cayó 2,4% y la inversión suma cinco trimestres en caída. Las exportaciones fueron el único componente que creció. El tercer trimestre tampoco arrancó bien, con la industria y la construcción en rojo en julio. Si la actividad se quedara quieta de acá a diciembre, el año cerraría con un crecimiento de 1,3%. El presupuesto marcaba 3%, y el Presupuesto 2027 promete 4% para el año que viene. CC: @lubalero

Según @tebb29: Bank of America elevó su proyección para el petróleo en el segundo semestre de 2026 a US$95 por barril, desde US$83, ante tensiones geopolíticas hasta fin de año.

@tebb29

$OIL BANK OF AMERICA SAYS ITS BASE CASE IS FOR GEOPOLITICAL TENSIONS THROUGH YEAR-END BANK OF AMERICA RAISES OIL PRICE FORECAST FOR 2H 2026 TO $95/BARREL; PREV: $83

APRECIACIONES DEL ANALISTA ☕

  • Clima General: de espera con sesgo cauteloso. El frente externo-comercial es constructivo —superávit elevado, dinamismo de energía y mejores precios de commodities—, pero no alcanza por sí solo para compensar la señal negativa de actividad ni la reciente debilidad de bonos y acciones locales.

  • Posibles Drivers:

    • Energía: puede captar flujo relativo por el crecimiento de las exportaciones de combustibles, el superávit energético y la mejora esperada del petróleo. En foco: YPF, Vista, Pampa, TGS y transportadoras, aunque el impacto dependerá de la reacción global del crudo.
    • Bonos soberanos y Merval: el riesgo país en 531 puntos deja a los activos argentinos vulnerables a nuevas ventas si persiste la preocupación por crecimiento, financiamiento o escenario electoral.
    • Dólar financiero: la baja compra de reservas aun con oferta exportadora alta sugiere que la demanda privada sigue siendo un factor relevante; esto limita la lectura de holgura cambiaria.

  • A qué estar atento: no surge de los tweets un dato local o evento oficial programado para hoy que sea decisivo. Sí conviene monitorear durante la rueda el precio del petróleo, cualquier novedad sobre las tensiones geopolíticas y la evolución de la demanda de dólares frente a la liquidación exportadora.

  • Hipótesis del Día: espero una apertura selectiva y sin impulso generalizado: energía podría mostrar mejor tono por fundamentos sectoriales y petróleo, mientras que bonos en dólares y acciones más expuestas al ciclo doméstico seguirían condicionados por el riesgo país y los datos de actividad. Para el dólar, el escenario base es de firmeza relativa mientras la demanda privada absorba una parte relevante de la oferta comercial.