Viernes: Pre-Mercado

PULSO PRE-MERCADO 📈
El tono combina un frente externo levemente constructivo —por avances acotados en las conversaciones comerciales entre EE.UU. y China— con señales locales claramente débiles de actividad. La apertura argentina podría mostrar cautela en bonos y acciones locales ante el riesgo recesivo, mientras que el dólar quedará condicionado por el posicionamiento previo a la licitación del Tesoro del lunes, sin referencias de cotización concretas en los tweets.

TWEETS CLAVE DE LA MAÑANA 💬

Según @julianyosovitch: la caída de actividad de julio fue la más profunda desde la pandemia y la probabilidad de recesión estimada por el índice líder de UTDT para agosto alcanzó 82%.

@julianyosovitch

RIESGOS RECESIVOS: En JUL26 tuvimos la caida mensual de actividad mas fuerte desde la pandemia. Se necesitaría un crecimiento del 3,0% m/m s.e. en el bimestre AGO26-SEP26 para evitar una caída en el 3T26, lo que daría forma a una recesión técnica. El Índice Líder de UTDT para AGO26 estimó la probabilidad de caer en recesión en 82%.

Según @ImpuestosyE: el EMAE exhibió variaciones interanuales muy irregulares durante 2026, con caída de 1,4% en julio, reforzando la lectura de pérdida de dinamismo.

@ImpuestosyE

El comportamiento del EMAE durante los meses del 2026. ACTIVIDAD ECONÓMICA Variación interanual (serie original) Enero +2,0% Febrero -1,5% Marzo +6,4% Abril +2,1% Mayo +0,7% Junio +3,1% Julio -1,4%

Según @julianyosovitch: la licitación del lunes no incluirá Bonar ni instrumentos con vencimiento posterior a octubre de 2027; el Tesoro vuelve a privilegiar plazos cortos, con vencimientos por renovar de ARS 8,6 billones.

@julianyosovitch

LLAMADO A LICITACION SIN BONARES Y PRE OCT27 El menú de instrumentos para la licitación del lunes incluye un título a tasa fija, un TAMAR, un CER y los dos DLK más cortos. Por cuarta licitación consecutiva, el Tesoro se abstiene de ofrecer instrumentos con vencimiento posterior a las elecciones Evitando convalidar rendimientos elevados. Misma situación con los títulos hard dollar: es la tercera subasta seguida sin oferta de AO29 (actualmente rindiendo 9,1%). Luego de la conversión de DLK de esta semana, los vencimientos a renovar quedaron en ARS 8,6 B, similar al de la subasta previa. La liquidez del sistema está en niveles adecuados, superando los $ 2 B , mientras que el Tesoro cuenta con depósitos por $8 Ben el Central.

Según @DeItaone: EE.UU. y China reportaron avances en un esquema de comercio administrado, aunque los temas de controles de exportación y seguridad nacional quedaron fuera de la negociación; los detalles se conocerían el lunes.

@DeItaone

*CHINA, US IN A MANAGED TRADE SITUATION, HAD PROGRESS : GREER *GREER: WILL RELEASE DETAILS ON CHINA TRADE TALKS ON MONDAY

Según @eldaminato: Goldman Sachs proyecta un salto de 50% en el capex de las cinco hyperscalers hacia 2027, desde USD 800.000 millones este año a USD 1,2 billones, una referencia favorable para la narrativa global de IA y tecnología.

@eldaminato

Las inversiones en Capex de las hyperscalers aumentarán 50% en 2027, según Goldman Sachs. Proyectan que las 5 principales hyperscalers ( $MSFT $META $GOOGL $AMZN y $ORCL ) pasaran de destinar USD 800B en gastos de infraestructura para IA este año saltando a USD 1.2T en 2027 y USD

APRECIACIONES DEL ANALISTA ☕

  • Clima General: De espera con sesgo cauteloso para los activos argentinos. El alivio externo por EE.UU.-China ayuda al apetito por riesgo global, pero localmente domina la preocupación por actividad: los tweets destacan una fuerte caída mensual en julio y elevada probabilidad de recesión técnica.

  • Posibles Drivers:

    • Bonos soberanos en pesos y curva corta, ante la licitación del lunes y la decisión del Tesoro de no extender duration ni ofrecer Bonar.
    • ADRs y acciones ligadas al ciclo doméstico podrían resentir el deterioro de actividad.
    • El sector tecnológico estadounidense puede encontrar sostén relativo en las proyecciones de capex para IA, aunque no constituye por sí solo un driver directo para la renta variable argentina.
    • Los anuncios comerciales entre Estados Unidos y China aportan un factor externo de menor aversión al riesgo, pero todavía sin detalles materiales.

  • A qué estar atento: No surge de los tweets un dato macroeconómico o evento local determinante programado para hoy. El foco inmediato pasa por la preparación de carteras para la licitación del Tesoro del lunes y por la publicación de detalles de las conversaciones comerciales entre EE.UU. y China, también prevista para el lunes.

  • Hipótesis del Día: Apertura selectiva y cauta para acciones y bonos argentinos: el mejor tono externo podría limitar bajas, pero difícilmente compense el deterioro de las expectativas de actividad. Para el dólar financiero, no hay información suficiente en los tweets para anticipar dirección o niveles; el principal condicionante será la demanda de cobertura y liquidez de cara a la licitación de deuda en pesos.