EL BALANCE DEL DÍA 📝
La rueda local tuvo como eje una combinación de desinflación moderada y mejora en el flujo cambiario: el IPC de septiembre marcó 1,9%, en línea con lo esperado y con núcleo de 1,7%. A ello se sumó una compra del BCRA por USD 291 millones, un dato relevante por su magnitud relativa frente al volumen operado. Hacia el cierre, la atención quedó desplazada hacia la licitación del Tesoro de mañana y al dato de inflación de Estados Unidos, dos eventos que pueden redefinir tasas y cobertura cambiaria de corto plazo.

LAS VOCES DEL CIERRE 🗣️

Analiza @julianyosovitch: la inflación general se mantuvo por debajo de 2% mensual por segundo mes seguido; lo más constructivo fue la desaceleración de la núcleo a 1,7%, aunque la nominalidad interanual sigue elevada.

Analiza @SalvadorVitell1: el BCRA adquirió USD 291 millones, equivalentes al 54% del volumen operado; la proporción sugiere operaciones de bloque y abre interrogantes sobre el origen puntual de la oferta de divisas.

Analiza @edupaez_95: el canje habría cerrado cerca de 5%, pero persisten restricciones operativas entre dólar oficial, títulos contra dólares y cauciones en pesos, que seguirían explicando parte de las distorsiones de precios.

Analiza @sofibishop: mañana el Tesoro enfrenta el primer test de rollover de octubre, con vencimientos estimados en $4,86 billones de la LECAP S16O6. El monto es acotado frente a los compromisos de fin de mes, pero será una señal relevante sobre demanda por instrumentos en pesos.

Analiza @MatiasScalbi: el mercado internacional llegará condicionado por el IPC estadounidense. Un dato general alto por energía, con núcleo contenido, podría ser tolerado por los activos de crecimiento; una núcleo de 0,3% mensual o superior elevaría el riesgo de mayores tasas y presión sobre tecnología.

APRECIACIONES DEL ANALISTA 🍷

• La Conclusión Principal: El dato más constructivo de la jornada fue la convergencia entre una inflación mensual aún debajo de 2% y una compra relevante de divisas por parte del BCRA. Sin embargo, ambos datos deben leerse con prudencia: la inflación acumulada en 2026 alcanza 23,6% y la compra de reservas parece haber estado influida por flujos puntuales o bloques, por lo que no permite extrapolar todavía una tendencia estructural.

• Ganadores y Perdedores: La tesis de instrumentos en pesos recibió respaldo del IPC en línea con lo esperado y de una inflación núcleo de 1,7%. Aun así, los activos expuestos a arbitrajes entre dólar oficial, MEP y cable continúan afectados por restricciones que, según los tweets relevados, sostienen distorsiones y un canje cercano a 5%. En el exterior, el rebote intradiario reportado en semiconductores favoreció a nombres tecnológicos, pero sigue condicionado por el próximo dato de inflación estadounidense.

• Señales para Mañana: La licitación de $4,86 billones será la referencia local inmediata: una renovación sólida contribuiría a validar la demanda por deuda corta en pesos antes de los vencimientos más abultados de fin de octubre. En simultáneo, el IPC de EE.UU. será el principal catalizador global: más que el índice general, el mercado seguirá la inflación núcleo y su impacto potencial sobre expectativas de tasas.

• Visión Actualizada: El cierre fortalece una visión cautamente constructiva para la nominalidad local, basada en inflación contenida y recuperación de reservas. No obstante, no elimina los riesgos de ejecución: la calidad del rollover del Tesoro, la persistencia de restricciones cambiarias y la reacción de las tasas globales determinarán si esta mejora se traduce en una compresión más sostenible de spreads y riesgo país.