Miércoles: Post-Mercado

EL BALANCE DEL DÍA 📝
La rueda comenzó con un tono frágil para los activos argentinos: el riesgo país volvió a la zona de 850 puntos y los ADRs operaban sin una dirección uniforme. El cierre confirmó la divergencia con el exterior: mientras Wall Street y Europa avanzaron con fuerza tras el derrumbe del petróleo, el Merval cayó 2,4% y los bonos en dólares cedieron 1,1%. El principal factor doméstico fue la persistencia de la prima de riesgo local, amplificada en acciones energéticas por la baja cercana al 8% del crudo.

LAS VOCES DEL CIERRE 🗣️

Analiza @FinanzasArgy: El mercado local no logró capturar el rebote externo: acciones, ADRs y bonos cerraron en baja, con presión particular sobre petroleras; el riesgo país alcanzó 852 puntos, pese a la mejora de reservas y las compras del BCRA.

@FinanzasArgy

Jornada financiera Merval : -2,4%. ADRs : cayeron hasta 7,1%. Las petroleras se vieron afectadas por la caída del petróleo. Bonos en dólares: -1,1% Riesgo País: 852 puntos El BCRA compró US$9 millones y las reservas subieron US$142 millones, a US$50.435 millones, por el oro. Dólar Mayorista: $1546 Oficial (BNA): $1570 Blue: $1560 MEP: $1584 CCL: $1675 Wall Street Nasdaq: +1,4% S&P500: +1,6% Dow Jones: +3% Europa tuvo su mejor jornada en meses: el Stoxx 600, que mide a toda la región, subió 1,8%. El petróleo se desplomó cerca de 8% y el Brent quedó por debajo de US$100, en su valor más bajo en más de dos meses: analistas atribuyen la caída a la victoria demócrata y a la posibilidad de una distensión entre EEUU e Irán.

Analiza @PabloWende: La debilidad de los bonos argentinos contrasta con el rebote de Wall Street y, en su lectura, refleja una prima estrictamente local: mientras persistan dudas políticas y macroeconómicas, el mercado no convalida una compresión sostenida del riesgo país.

@PabloWende

No afloja el riesgo país ni en un día de fuerte rebote en Wall Street. Mi lectura: hasta que los mercados no tengan claro si hay riesgo de vuelta al populismo no ponen un mango más en Argentina

Analiza @LorenzoBolsa: Mercado Libre presentó otra vez un crecimiento operativo muy elevado, pero el mercado penalizó la compresión de márgenes, el menor crecimiento relativo de la utilidad y el deterioro de la mora. El after-hours, cercano a -7%, instala a MELI como foco inmediato para los CEDEARs en la próxima apertura.

@LorenzoBolsa

$MELI CAE CERCA DEL 7% EN EL AFTER-HOURS TRAS PRESENTAR Q3 2026. Mercado Libre sigue creciendo a un ritmo impresionante, pero la rentabilidad continúa bajo presión. Los datos más importantes (YoY): Ingresos: US$10.750M (+45%). Ya son 31 trimestres consecutivos creciendo más del 30%. Cartera crediticia: US$17.900M (+62%). Mercado Pago sigue expandiéndose con fuerza. Usuarios activos de Mercado Pago: 93 millones (+29%). GMV: US$23.000M (+33% a tipo de cambio constante). Beneficio neto: US$448M (+6,4%). Crece bastante menos que los ingresos. Margen operativo: 9,8% → 6,3% (−350 bps). Margen neto: 5,7% → 4,2%. Beneficio operativo: US$724M → US$676M. NIMAL: 21% → 20,1%. Morosidad +90 días: 17,6% → 19,3%. ¿Qué está pasando? Los envíos gratuitos, las inversiones en logística, el marketing y las mayores pérdidas crediticias están presionando los márgenes. Sigo confiando en la estrategia de largo plazo de $MELI. El crecimiento en comercio y crédito es muy sólido, pero me gustaría empezar a ver una recuperación de márgenes y una estabilización de la morosidad.

Analiza @TargetDeMercado: En pesos, el volumen se concentró en duales largos, con referencias de tasas alineadas con las licitaciones previas. La demanda y la operatoria sugieren que la curva en moneda local también merece atención de cara a la licitación de la semana próxima.

@TargetDeMercado

Muchísimo volumen en duales largos, el gobierno sale a pagar en los niveles que los venía licitando (tamar+10%), de cara a la lici de la semana próxima. Tasa a un día en torno a lo operado ayer (22%), aunque caución ahora algo más firme: opera en 24.50%.

APRECIACIONES DEL ANALISTA 🍷

  • La Conclusión Principal: La sesión dejó una señal incómoda para Argentina: un contexto internacional claramente favorable —subas en Wall Street y Europa, además de menor precio del petróleo— no alcanzó para sostener acciones ni bonos locales. La prima de riesgo doméstica continuó predominando sobre el viento externo.

  • Ganadores y Perdedores: En el exterior, los índices estadounidenses y europeos mostraron avances, mientras que el petróleo se desplomó y afectó al complejo energético. En Argentina, el Merval, los ADRs y los bonos soberanos quedaron entre los perdedores. Dentro de la renta fija en pesos, el volumen destacado en duales largos marca interés y liquidez, pero no implica por sí solo una señal direccional concluyente.

  • Señales para Mañana: La reacción post-balance de MELI es el dato corporativo más concreto para monitorear en la apertura: el crecimiento continúa fuerte, pero los márgenes, la mora y la deuda neta condicionaron la lectura del mercado. También será relevante verificar si la baja del crudo prolonga la presión sobre las petroleras argentinas y si el riesgo país logra estabilizarse luego de cerrar en 852 puntos.

  • Visión Actualizada: A muy corto plazo, la cautela se justifica más por la desconexión de los activos argentinos respecto del exterior que por el desempeño global. Hasta que los bonos dejen de venderse en jornadas de mejora internacional, conviene evitar interpretar los rebotes globales como un catalizador automático para riesgo argentino y privilegiar una gestión de posiciones selectiva, con especial atención al riesgo de eventos y a la liquidez.